根据最新市场数据，美国电子烟普及率持续增长，但市场格局受政策、关税及非法产品影响显著。截至2025年5月，美国电子烟市场成年用户规模约为1900万，较去年增加250万人，占总吸烟人群的比例逐步提升。

合法电子烟市场中，奥驰亚集团旗下Njoy公司凭借薄荷醇电子烟产品的独家授权，占据一定优势。2024年促销活动后，Njoy销量增长约85%，即使取消优惠后仍保留50%的增长，显示消费者对其产品的认可。然而，合法产品仅占市场总销售额的约40%，其余60%被非法电子烟占据，其中未经授权的调味一次性电子烟销售额达24亿美元，占便利店和超市渠道的35%。

非法电子烟的泛滥主要源于FDA审批流程缓慢及执法力度不足。2024年，FDA仅批准34种烟草或薄荷醇口味产品，而Circana追踪的11,000种非法产品中，饼干、棉花糖等口味广受欢迎。尽管此前最畅销品牌如Esco Bars和Elf Bars被禁止进口，但其他非法品牌迅速填补空缺，用户数量仍达1240万。

关税政策进一步加剧市场分化。2025年美国对中国电子烟征收150%的关税，导致终端价格可能上涨10倍，促使部分消费者转向本土品牌或东南亚产品。不过，美国本土产能短期内难以填补中国供应链的空缺，行业面临供应链重构压力。

政策层面，FDA可能扩大薄荷醇口味的授权范围，并强制要求年龄验证技术（如Ispire的区块链蓝牙验证系统）以遏制青少年使用。部分州已推动一次性电子烟禁令，如英国即将实施的禁令导致德国超越英国成为中国第二大电子烟出口目的国。

整体来看，美国电子烟普及率受合法产品增长与非法产品泛滥的双重影响，未来市场走向取决于监管力度、关税调整及技术合规的平衡。合法市场若能扩大减害产品的认可度，或能在青少年保护与成人替代需求间找到新的增长点。